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Análise de Mercado
Os dados não são surpreendentes, mas as flutuações são amplificadas. O próximo passo para o dólar americano depende dessas três coisas
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O Bureau of Labor Statistics dos EUA anunciou a inflação de agosto às 20:30 da quinta -feira (11 de setembro). Em agosto, o CPI dos EUA aumentou para 2,9% ano a ano, xm-forex.com uma taxa mensal de 0,4%, e o CPI central permaneceu inalterado em 3,1% ano a ano, impulsionado principalmente pelo aumento de residenciais, alimentos e gasolina; No mesmo dia, houve 263.000 benefícios iniciais de desemprego, que foram maiores que o esperado, indicando que a margem de emprego esfriou. O mercado ainda está geralmente apostando que o Federal Reserve reduziu as taxas de juros em 25 pb na próxima semana (a probabilidade é de cerca de 92%), e o corte cumulativo da taxa de juros este ano estará entre 50-75bp, dependendo do desempenho mensal subsequente.
O mercado era constantemente esperado antes do anúncio: o CPI geral era de 2,9% ano a ano, contra 2,7% em julho; Esperava -se que a taxa mensal fosse de 0,3%; O CPI principal foi de 3,1% ano a ano e a taxa mensal foi de 0,3%. No nível da taxa de juros, o CMEFEDWATCH mostra que o preço de mercado de um corte de 25 pbp de taxa de juros na próxima semana é de cerca de 92%, e a probabilidade de um corte de taxa de juros cumulativa de 75 pb este ano é de cerca de 70%.
A narrativa macro se concentra em dois pontos: um é se a inflação de xm-forex.commodities impulsionada pelas tarifas aumenta novamente; O outro é se o emprego tem um resfriamento marginal, o que determina a extensão dos cortes na taxa de juros este ano. No momento da publicação, o índice do dólar americano enfraqueceu um pouco durante o dia, xm-forex.com o calibre de notícias em 97,75, uma queda de cerca de 0,06%.
Desempenho e interpretação dos dados
O CPI geral em agosto foi de 2,9% ano a ano, consistente xm-forex.com as expectativas, superior a 2,7% em julho; A taxa mensal foi de 0,4%, mais rápida que 0,2% em julho. O CPI CPI foi de 3,1% ano a ano, consistente xm-forex.com julho e previsões. O sub-item mostra que o índice residencial aumentou 0,4% mês a mês, a maior contribuição para o aumento "completo" do mês; O índice de alimentos aumentou 0,5% mês a mês, dos quais "alimentos em casa" +0,6% e "saindo".Refeições " +0,3%; índice de energia +0,7% de mês e preço da gasolina +1,9% de mês a mês. Esse conjunto de dados transmite dois significados: primeiro, ainda há pressão ascendente sobre energia e alguns bens duráveis e o lado da sua stands, que está de acordo xm-forex.com a lógica da" transmissão gradual de tarifas "e de um refluxo de custo; O curto prazo. de 236.000 (corrigidos de 237.000) e pior que as expectativas do mercado. são xm-forex.combinados em uma situação xm-forex.complexa de "parâmetros de crescimento de resfriamento e resiliência nos parâmetros de preços", fortalece a dependência do caminho de "Subsídio em 25 de setembro, e o ritmo dentro do ano ainda depende de novos dados" Enfatiza que as tarifas fizeram xm-forex.com que a inflação das xm-forex.commodities subisse e é necessário observar se é sustentável; Interpretação abrangente: o xm-forex.comitê está mais próximo do consenso de "reduzir um nível primeiro e depois olhar para os dados", mas a chave para se a queda cumulativa para 50bp ou 75bp este ano é se a taxa mensal principal pode cair em torno de 0,2% nos próximos meses. caiu de uma alta de 98.0759 e um negativo físico longo apareceu após o lançamento. O trilho médio da banda Bollinger é 97.8766, o trilho superior é 98.0309 e o trilho inferior é 97.7223, o preço é próximo ao trilho inferior e o viés de curto prazo é de curto prazo. RSI (14) Reading 32 .3425, aproximando -se da borda da zona fraca; A coluna MACD fica verde e se expande para baixo, o momento tende a ser baixa. Logicamente, a inflação atende às expectativas, mas a taxa mensal é alta e a solicitação inicial enfraquece, e o dólar americano mostra uma reação racionalizada de "Down First e depois flutuation".
2) Rendimento do Tesouro dos EUA: A taxa mensal total de 0,4% dificulta o preço do prato de longo prazo, de acordo xm-forex.com o caminho Dovish, mas a solicitação inicial se deteriora e fornece xm-forex.compra de devasas seguras. A curva de expectativa assume o "Front-end para baixo e o alcance de extremidade longa" xm-forex.como a primeira reação, e a tendência ascendente sustentável da extremidade longa nominal ainda precisa ser confirmada pela taxa mensal subsequente do núcleo.
3) ouro: a queda no dólar americano e a hesitação da taxa de juros nominal são propícios ao fortalecimento dos preços do ouro no curto prazo; Mas se a inflação do núcleo mantiver a resiliência nos dados subsequentes, é difícil para as taxas de juros reais cair rapidamente e a elasticidade ascendente dos preços do ouro serão limitadas.
4) Mercado de ações: se a "taxa mensal de inflação for forte" e "primeiro pedido de enfraquecer", o estilo do mercado de ações poderá ser tendencioso em direção a uma configuração defensiva xm-forex.com "lucros estáveis de alta qualidade"; Mas para o setor de crescimento, se a taxa de juros a longo prazo mantiver o intervalo, a pressão de avaliação será controlável.
5) Nível de taxa de câmbio: para a unidade principal que não fora dos EUA, ainda vem da macro dos EUA, não dos fundamentos do mercado do oponente. A xm-forex.competição entre o dólar americano na faixa 97.5-98.0 se tornará a âncora para flutuações cambiais nos próximos um a dois dias.
Diferenças entre instituições e investidores de varejo
As instituições estão mais preocupadas xm-forex.com "quando os serviços principais - especialmente itens residenciais - são significativamente significativamente descendentes". Sob a premissa de que o Fedwatch oferece uma probabilidade de 92%, seu julgamento sobre se o valor cumulativo de 50 pb ou 75bp este ano girará em torno do limiar da taxa mensal central que cai para 0,2%. Os investidores de varejo estão mais focados no impacto dos "preços do petróleo e gasolina" nos custos diários e tendem a atribuir a recuperação total de 0,4% naquele mês à energia, o que aumentou sua preferência pelo ouro de maneira faseada, mas suas opiniões sobre o dólar americano são bem diferentes. Os preços futuros mostram que, se a taxa mensal principal dos dois meses seguintes for inferior a 0,3%, a queda cumulativa para 75bp este ano é mais provável de ser reiterada; Pelo contrário, se a taxa mensal passar entre 0,3% e 0,4%, o mercado poderá se inclinar para o acumulado 50 pbp.
Expectativas e riscos futuros
Os próximos pontos de observação importantes são: Primeiro, se os itens principais podem diminuir amplamente de setembro a outubro, especialmente os indicadores de aluguel de alta frequência de itens residenciais; Segundo, o emprego e a re-verificação do lado da demanda-a solicitação inicial foi revelada. Se a desaceleração subsequente nos relatórios de emprego e nas vendas do varejo abrirá espaço para um caminho mais profundo para os cortes nas taxas de juros; Terceiro, se os preços das xm-forex.commodities relacionados à tarifa continuam.
O risco é que, uma vez que os preços do petróleo e os preços dos alimentos continuem pressionando a taxa mensal total para permanecer na faixa de 0,3%-0,4%, e o declínio do núcleo não atendeu às expectativas há muito tempo, o mercado diminuirá sua aposta no corte de taxa de juros cumulativo neste ano, e o dólar do dólar dos EUA abaixo de 97,7 pode ser limitado. Por outro lado, se o núcleo cair rapidamente e a solicitação inicial aumentar simultaneamente xm-forex.com a solicitação de renovação, o front-end da curva continuará a diminuir, xm-forex.com dívidas de ouro e longo prazo, e o dólar americano deverá se retirar para os mínimos de 97.5849 e 97.2409 pela segunda vez.
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