Satu ayat dari Bank of Japan: Kenapa bon A.S., dolar A.S., dan emas semua dalam kekacauan?

Pada hari Isnin (1 Disember), pasaran kewangan global mengalami turun naik yang ketara yang dimulakan oleh sesi Asia Pasifik dan dihantar ke pasaran Eropah dan Amerika. Angkatan penggerak teras datang dari Bank of Japan Gabenor Kazuo Ueda yang lebih diharapkan dari Hawkish, yang meningkatkan jangkaan pasaran bagi Bank of Jepun untuk menaikkan kadar faedah pada bulan Disember. Langkah itu mencetuskan jualan dalam bon kerajaan Jepun (JGB), menghantar hasil mendaki dengan mendaki ke tahap tertinggi dan mendorong yen lebih kuat. Reaksi rantai ini dengan cepat merebak ke pasaran bon global dan pasaran pertukaran: hasil bon A.S. 10 tahun melantun semula dari paras terendah baru-baru ini, meningkat 0.52% pada hari itu hingga 4.045%; Indeks dolar A.S. jatuh di bawah tekanan, jatuh 0.49% pada siang hari, sekali menyentuh 99.24, menetapkan yang baru rendah sejak 17 November. Melawan latar belakang ini, Spot Gold menunjukkan daya tarikan yang kuat sebagai tempat selamat dan putaran aset. Harga memecahkan rintangan utama pada peringkat awal dan naik 0.81% pada siang hari kepada AS $ 4,253.83 per auns, menetapkan yang tinggi sejak 21 Oktober. Pasaran keseluruhan menunjukkan corak hubungan lintas pasaran yang tipikal "jualan pasaran bon - kenaikan yen - emas yang kuat - emas yang kuat".

1. Penggerak teras pasaran: Peralihan dasar Bank of Jepun dijangka menimbang pasaran bon global

sumber volatiliti yang paling penting dalam pasaran semasa adalah potensi percepatan normalisasi dasar monetari Bank of Jepun. Pidato Gabenor Ueda dengan jelas menunjuk kepada fakta bahawa "kebaikan dan keburukan menaikkan kadar faedah akan dipertimbangkan dan keputusan yang sesuai akan dibuat" pada mesyuarat dasar pada 18-19 Disember. Pasaran bertindak balas dengan sangat cepat dan ganas: Swap indeks semalaman menunjukkan bahawa kebarangkalian Bank of Japan menaikkan kadar faedah pada bulan Disember telah melonjak dari kira -kira 60% kepada lebih daripada 75%. Terjejas oleh ini, bon kerajaan Jepun dijual di seluruh papan, dengan hasil JGB 10 tahun sekali menyentuh 1.879%, memukul tahap tertinggi sejak tahun 2007; Hasil JGB dua tahun juga melonjak 5 mata asas.

Insiden ini mempunyai kesan mendalam terhadap pasaran kewangan global, terutamanya pasaran hutang A.S., terutamanya melalui dua saluran teras:

1. Tekanan Pulangan Modal: Sebagai negara pemiutang terbesar di dunia, pelabur institusi domestik Jepun memegang lebih daripada $ 1 trilion dalam bon A.S. (termasuk bon perbendaharaan dan sekuriti yang disokong gadai janji MBS). Untuk masa yang lama, persekitaran kadar faedah Jepun yang sangat rendah telah mendorong dana di luar negara untuk mendapatkan pulangan yang lebih tinggi. Sebaik sahaja Bank of Japan memulakan kitaran kenaikan kadar faedah yang berterusan dan menyempitkan jurang kadar faedah antara Jepun dan Amerika Syarikat, ia tidak dapat dielakkan mencetuskan jangkaan pemulangan modal Jepun dari pasaran luar negara. Peralihan berpotensi dalam aliran modal struktur akan memberikan tekanan jualan yang berterusan ke atas hutang A.S., terutamanya bon jangka panjang, dan boleh meningkatkan premium jangka panjang Perbendaharaan A.S ..

2. Penilaian semula jalan dasar: Pasaran secara amnya menjangkakan bahawa kadar faedah terminal Bank of Jepun mungkin sekitar 1.25%. Walau bagaimanapun, komen dan jangkaan UEDA untuk pertumbuhan gaji yang kukuh pada musim bunga akan datang telah mendorong beberapa penganalisis untuk menilai kemungkinan kadar terminal lebih dekat kepada 2.0%, tahap umumnya dianggap neutral. Ini semula kedalaman dan panjang kitaran pengetatan telah mengukuhkan naratif global "kadar faedah yang lebih tinggi untuk lebih lama" dan menindas harga secara langsung dalam pasaran bon global utama.

Dari analisis teknikal, hasil Perbendaharaan A.S. 10 tahun menunjukkan momentum pemulihan jangka pendek pada carta 240 minit. Harganya sedang berjalan di antara trek tengah (4.015%) dan trek atas (4.049%) daripada band Bollinger (parameter 20,2), dan sekali menguji rintangan trek atas pada siang hari. Walaupun garis diff dan garis DEA penunjuk MACD (parameter 26, 12, 9) berada di bawah paksi sifar, diff (-0.000) menunjukkan tanda-tanda melintasi DEA (-0.008), menunjukkan bahawa momentum ke bawah mungkin lemah dan ada ruang untuk pemulihan teknikal dalam jangka pendek. Menurut analisis institusi yang terkenal, terdapat kedudukan pendek taktikal di pasaran untuk bon perbendaharaan 10 tahun (berhampiran 3.99%), dan julat penutup sasarannya mungkin antara 4.05%dan 4.09%. Oleh itu, dalam 2-3 hari dagangan yang akan datang, pelbagai kejutan teras hasil bon A.S. 10 tahun boleh difokuskan pada 4.02% (trek tengah band Bollinger dan sokongan baru-baru ini) kepada 4.09% (rintangan teknikal baru-baru ini dan kawasan sasaran pendek). Semasa sesi itu, kita perlu memberi perhatian kepada sama ada hasilnya secara berkesan boleh berdiri melebihi 4.05%, dan sama ada ia akan menguji rintangan yang lebih tinggi kerana Bank of Japan terus menjangkakan jangkaan.

2. Indeks Dolar A.S.: Serangan ganda oleh hasil bon A.S. dan pengukuhan yen Jepun

Kelemahan indeks dolar A.S. pada hari Isnin bukan disebabkan oleh kelemahan aktif faktor domestik di Amerika Syarikat, tetapi lebih pasif diseret oleh kekuatan mata wang luaran utama, terutama yen Jepun. Pada masa yang sama, pemulihan dalam hasil bon A.S. gagal memberikan sokongan yang mencukupi. Fenomena ini mendedahkan tumpuan logik pasaran semasa: apabila bank-bank pusat bukan U.S (terutamanya Bank of Japan) melepaskan isyarat pengetatan yang kukuh, kelebihan kadar faedah dolar A.S. berbanding dengan mata wang utama yang lain dijangka sempit, yang akan menjadi kunci untuk memimpin trend kadar pertukaran jangka pendek.

Dari perspektif asas, tekanan ganda yang dihadapi oleh dolar A.S. adalah:

Di satu pihak, yen Jepun telah dihargai dengan ketara disebabkan oleh jangkaan kenaikan kadar faedah yang kukuh, dan kadar pertukaran dolar A.S.. Sebaliknya, walaupun hasil bon A.S. telah meningkat secara serentak, faktor pemacunya termasuk "kesan penularan" yang disebabkan oleh penjualan bon kerajaan Jepun dan penyesuaian kedudukan pasaran bon global (pasaran telah mengumpulkan lebih banyak kedudukan yang lebih lama di hadapan kadar faedah Rizab Persekutuan yang dijangkakan minggu depan). Peningkatan pasif dalam hasil ini mempunyai sokongan terhad untuk dolar AS, dan mungkin juga didiskaunkan kerana tekanan terhadap sentimen risiko.

Dari analisis teknikal, carta 240 minit indeks dolar A.S. lemah. Harga telah jatuh di bawah trek tengah Bollinger Bands (99.5476) dan bergerak ke arah trek bawah (99.1651). Ia kini berdagang sekitar 99.01. Dalam penunjuk MACD, kedua-dua garis Diff dan DEA berjalan di bawah paksi sifar, dan diff (-0.1519) berada di bawah DEA ​​(-0.1136), menunjukkan bahawa momentum menurun jangka pendek telah meningkat. Indeks telah diuji dan secara ringkas jatuh di bawah 17 November rendah (sekitar 99.24). Sekiranya kedudukan ini disahkan hilang, ia boleh membuka ruang penurunan lagi.

Dalam 2-3 hari yang akan datang, sokongan utama dan rintangan indeks dolar A.S. adalah seperti berikut:

Rintangan atas: Pertama, fokus pada sekitar 99.55 (jalur tengah Bollinger dan kawasan intensif yang lebih kuat).

Sokongan yang lebih rendah: Fokus pertama di kawasan 99.16-99.24 (kawasan di mana trek bawah band Bollinger bertepatan dengan rendah sebelumnya). Jika ia jatuh di bawah, tanda psikologi 99.00 akan menjadi titik pemerhatian yang penting. Tumpuan intraday adalah sama ada indeks dolar AS boleh menstabilkan di kawasan sokongan 99.16-99.24, dan sama ada dolar AS terhadap kadar pertukaran yen Jepun akan mengalami pemulihan teknikal. Sebarang berita bahawa Bank of Jepun dijangka menaikkan kadar faedah mungkin menjadi peluang untuk pemulihan jangka pendek dalam dolar A.S ..

3. Spot Gold: Resonans antara sifat lindung nilai dan mata wang dalam turun naik pasaran bon

prestasi Gold yang kuat pada hari Isnin adalah hasil resonans pelbagai faktor. Logiknya berbeza daripada "kadar faedah yang semakin meningkat menindas emas" dan menyoroti sifat -sifat kompleksnya dalam persekitaran pasaran tertentu.

Secara asasnya, kenaikan Gold terutamanya disebabkan oleh dua aspek:

1. Penindasan Risiko: Bank Hawkish yang tidak dijangka Jepun mencetuskan penurunan umum dalam pasaran saham global (Indeks Nikkei jatuh 1.9%, dan niaga hadapan saham A.S. jatuh), sementara volatiliti pasaran bon global semakin meningkat. Keturunan kelas silang-aset yang disebabkan oleh ketidakpastian dasar telah merangsang beberapa dana yang selamat untuk mengalir ke dalam emas.

2. Atribut mata wang diserlahkan: Kenaikan semasa emas sangat disegerakkan dengan kelemahan indeks dolar AS. Dolar A.S. yang lebih lemah mengurangkan kos pegangan emas denominasi dolar A.S., secara langsung meningkatkan harga emas. Lebih penting lagi, pasaran telah mula memperdagangkan naratif "bukan Bank Pusat US". Pengukuhan yen bermakna bahawa kredit sistem dolar AS menghadapi tahap cabaran marginal tertentu.Ini memberikan sokongan yang mendalam untuk emas dari perspektif monetari dan kredit.

Secara teknikal, carta 240 minit tempat emas menunjukkan kejayaan yang kuat dan trend menaik. Harga emas telah dipecahkan dengan kuat melalui band Bollinger atas (4262.76) dan berjaya berdiri di atas 13 November, menunjukkan momentum kenaikkan yang kuat. Dalam penunjuk MACD, kedua -dua garis Diff dan DEA berjalan tinggi di atas paksi sifar, dan diff (33.02) jauh lebih tinggi daripada DEA (26.72). Lajur tenaga kinetik merah telah berkembang, mengesahkan pengukuhan trend menaik jangka pendek. Pada masa ini, harga telah menyimpang dari trek biasa Bollinger Bands dan memasuki kawasan overbought, tetapi momentum belum habis.

Melihat ke 2-3 hari yang akan datang, sokongan utama dan rintangan untuk emas adalah:

Rintangan atas: Fokus pertama adalah di kawasan 4260-4270 (kawasan lanjutan trek atas Bollinger semasa dan tanda psikologi integer). Sekiranya ia dapat dipecahkan secara berkesan, sasaran seterusnya akan menjadi tinggi Oktober (kira-kira 4280-4300 kawasan).

Sokongan yang lebih rendah: Tahap sokongan pertama ialah 4230-4240 (platform terobosan terkini dan halangan psikologi), dan sokongan yang lebih kritikal terletak di kawasan 4200-4210 di trek tengah band Bollinger. Kedudukan ini juga merupakan garis pemisah penting untuk trend jangka pendek dan pendek.

Pada sesi intraday, kita perlu memberi tumpuan kepada kemampanan harga emas berhampiran tinggi semasa dan sama ada akan ada pembetulan teknikal untuk membaiki penunjuk overbought. Pada masa yang sama, perbezaan intraday antara emas, indeks dolar A.S., dan hasil sebenar bon A.S. juga patut mendapat pemerhatian yang rapat.

4. Tinjauan trend pasaran untuk dua hingga tiga hari akan datang

diambil bersama, garis utama pasaran dalam 48-72 jam akan datang masih akan berputar di sekitar "jangkaan dasar BOJ" dan secara beransur-ansur mencerna kesan limpahannya. Amerika Syarikat akan melepaskan PMI pembuatan ISM dan data lain pada hari Selasa dan Rabu, tetapi gangguan data ini mungkin agak terhad sebelum mesyuarat kadar faedah Rizab Persekutuan minggu depan.

Bagi pasaran bon A.S., hasil 10 tahun dijangka kekal tinggi dan tidak menentu dalam lingkungan 4.02%-4.09%, dengan arah yang sedikit menaik. Logik perdagangan akan beralih dari "jangkaan pemotongan kadar faedah yang mudah oleh Rizab Persekutuan" kepada permainan antara "tekanan jualan pasaran bon global" dan "permintaan safe haven." Jika pegawai Bank of Japan melembutkan ucapan berikutnya, terdapat risiko pembetulan hasil; Sebaliknya, apa -apa berita yang menguatkan jangkaan untuk kenaikan kadar pada bulan Disember akan mendorong hasil untuk menguji tepi atas julat atau lebih tinggi.

Untuk indeks dolar AS, trendnya akan pasif. Diharapkan kebarangkalian kejutan lemah dalam julat 99.16-99.55 adalah tinggi. Pemulihannya memerlukan satu daripada dua syarat: pertama, hasil bon A.S. meningkat secara bebas dan kuat disebabkan oleh data ekonomi A.S. yang kukuh; Kedua, jangkaan kenaikan kadar oleh Bank of Japan dengan ketara. Jika tidak, dolar AS akan mudah dikekang oleh trend yen dan kekal di bawah tekanan.

Untuk tempat emas, kekuatan teknikal dan sokongan asas wujud bersama dalam jangka pendek, tetapi ia telah memasuki zon overbought. Ia dijangka menyatukan pada tahap yang tinggi atau turun naik ke atas dalam lingkungan $ 4230-4270. Sama ada pusingan baru trend menaik boleh bermula bergantung kepada dua mata: pertama, sama ada indeks dolar A.S. terus melangkah dan menurun; Kedua, sama ada pasaran saham globalAdakah sentimen keengganan risiko tersebar lebih jauh, dengan itu membawa lebih banyak pembelian untuk emas? Kita perlu berjaga-jaga bahawa jika indeks dolar A.S. menstabilkan dan melantun atau hasil sebenar pada bon Perbendaharaan A.S. melompat dengan cepat, harga emas mungkin mengalami pembetulan teknikal pengambilan keuntungan.

Secara keseluruhan, pasaran berada di peringkat semula yang dicetuskan oleh dasar bank pusat periferal. Pelabur perlu memberi perhatian kepada isyarat dasar selanjutnya dari Jepun dan perubahan sentimen merentasi aset risiko global. Interaksi antara faktor-faktor ini akan menentukan arah akhir pasaran jangka pendek. Kandungan di atas adalah mengenai "[Kumpulan XM]: Dalam satu ayat dari Bank of Japan, mengapa bon A.S., dolar A.S., dan emas semua dalam kekacauan?" Ia disusun dengan teliti dan diedit oleh editor pertukaran asing XM. Saya harap ia akan membantu perdagangan anda! Terima kasih atas sokongan!

Setelah melakukan sesuatu, selalu ada pengalaman dan pelajaran yang dipelajari. Untuk memudahkan kerja masa depan, pengalaman dan pelajaran dari kerja masa lalu mesti dianalisis, diteliti, diringkaskan, tertumpu, dan difahami pada tahap teoritis.