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¡Los activos seguros fallan! ¿La pluma de los bonos estadounidenses obligará a la Fed a reducir las tasas de interés con urgencia?
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el miércoles (9 de abril), el mercado global de bonos marcó el xm-forex.comienzo de una nueva ronda de venta. El rendimiento de los bonos del Tesoro de los EE. UU. A 10 años subió un 4,20%, alcanzando un máximo de dos meses; El rendimiento de los bonos del Tesoro de EE. UU. A 30 años se elevó al nivel más alto desde 1998, y los bonos centrales de la zona euro, xm-forex.como los bonos alemanes, también siguieron la tendencia de los bonos de EE. UU. Al mismo tiempo, el índice del dólar estadounidense se debilitó, y aunque el oro se recuperó intradía, todavía está bajo presión sobre la línea semanal. Existe una rara diferenciación en la lógica de cobertura del mercado: la venta de bonos en los Estados Unidos en los activos tradicionales de refugio seguro coexistió con la caída del mercado de valores, lo que refleja la profunda ansiedad de los inversores sobre la incertidumbre política y los riesgos de liquidez.
La motivación central de la venta de bonos de los EE. UU.: Desde la "falla de reacción segura" hasta el dilema de políticas
El movimiento anormal en el mercado de bonos de los EE. UU. Esta vez no está simplemente impulsado por las expectativas de las tasas de interés. Aunque los xm-forex.comentarios arancelarios de la administración Trump han agravado las preocupaciones sobre la desaceleración económica, los rendimientos del Tesoro de los Estados Unidos han aumentado en lugar de caer, revelando tres contradicciones estructurales: 1. Liquidez se ejecuta y apalancan las posiciones de cierre de cierre de fondos de fondos de venta de fondos de la venta de fondos de la venta de fondos. Presión, con un rango de volatilidad de los futuros del Tesoro de EE. UU. A 10 años alcanzando 35 puntos básicos, lo cual es raro en 20 años. La demanda de margen aumenta obliga a los inversores a reducir sus tenencias de posiciones de bonos de EE. UU. Con la mejor liquidez, formando un ciclo de retroalimentación negativo de "agotamiento de liquidez de caída". Un xm-forex.comerciante de un gran banco reveló que algunas instituciones incluso recurrieron a vender activos rentables, xm-forex.como bonos japoneses para llenar las pérdidas de bonos estadounidenses.
2. Las expectativas de inflación y el anclaje de la política fallan
Las recientes declaraciones adseñas del presidente federal Powell han debilitado las expectativas del mercado para un recorte de tasa de emergencia. Morgan Stanley y otras instituciones han revisado sus pronósticos, creyendo que la Fed puede celebrar sus tropas este añoNo te muevas. La expectativa de que los aranceles superen los costos de importación fortalezcan aún más la pegajosidad de la inflación, y la tasa de inflación de equilibrio de 10 años ha aumentado recientemente en 12 puntos básicos. xm-forex.como dijo el jefe de un fondo de cobertura: "Cuando la inflación puede regresar al 4%, los atributos de enlaces seguros de los bonos colapsarán naturalmente".
3. La prima geopolítica y la pérdida crediticia del dólar estadounidense
La operación del Departamento del Tesoro de los Estados Unidos para reducir los rendimientos a largo plazo ha encontrado una reacción violenta del mercado. La reducción continua de los inversores extranjeros en las tenencias de la deuda estadounidense se debe en parte a las preocupaciones sobre la "tendencia negativa en la estructura de gobierno de los Estados Unidos" (dijo Goldman Sachs). La situación en Rusia y Ucrania xm-forex.combinada con los xm-forex.comentarios arancelarios de Trump ha acelerado el proceso de los bancos centrales globales que dispersan la asignación de activos de dólar estadounidense. El estrechamiento de la propagación de intercambio muestra que la venta de inversión extranjera a mediano y largo plazo es una fuerza impulsora clave para esta ronda de rendimientos del Tesoro de los Estados Unidos.
El dilema de la Reserva Federal: ¿está cerrada la ventana de corte de tarifa?
El precio actual del mercado refleja las expectativas de reducción de tasas de interés se han reducido de 75 puntos básicos al xm-forex.comienzo del año a 25 puntos básicos. Sin embargo, deben tenerse en cuenta dos contradicciones:
Diferenciación de datos económicos: a pesar del PMI débil en la industria manufacturera, el mercado de empleo sigue siendo resistente, y el PCE central está por encima de 0. https://xm-forex.com 3%;
3%; Ajuste: la tasa de interés de los préstamos hipotecarios a 30 años ha excedido el 6%, la tasa de interés se amplió al nivel más alto este año, y el aumento en las tasas de interés reales ha xm-forex.comenzado a frenar las actividades económicas.
Si la venta de tesorería de los Estados Unidos continúa, la Reserva Federal puede enfrentar la "paradoja de triple dólar":
1. Mantener altas tasas de interés para xm-forex.combatir la inflación → intensificar la presión de la deuda (el Tesoro de los Estados Unidos necesita refinanciar $ 2.4 billones este año);
2. Intervención en el mercado para proporcionar liquidez → amplificar los riesgos del balance general;
3. Reduzca las tasas de interés temprano → sacrificar la credibilidad de la inflación y activar la depreciación del dólar estadounidense.
Perspectivas de impacto del mercado: Reprainización de activos de dólar, oro y riesgos de riesgo
U.S. Índice de dólar: respaldado por el rendimiento de fondos de seguridad segura a corto plazo, pero puede estar bajo presión debido a la disminución del atractivo de los bonos estadounidenses y la tendencia de "desdolarización" a mediano y largo plazo. Debemos prestar atención a si la tendencia ascendente simultánea de los rendimientos de los bonos en la zona euro cambia el patrón de diferencial de tasa de interés.
Gold: el aumento en las tasas de interés reales suprime los precios del oro, pero si la crisis de liquidez en el mercado de bonos de los EE. UU. Viventa, el oro puede reaparecer en un rebote rápido después de una disminución sincronizada con activos de riesgo en marzo de 2020.
Política federal Ruta: antes de la reunión de tasa de interés de junio, si el rendimiento de 10 años excede 4.5%, puede forzar la Fed a la Fed a la Fed a la Fed a la Fed a la Fed a la Fed a la Fed a la Fed a la Fed a la Fed a la Fed a Intervenener. xm-forex.como expandir la escala de herramientas de recompra).
La agitación actual en el mercado de bonos de EE. UU. Ha superado el marco tradicional del ciclo económico y se ha convertido en una piedra de toque integral para el crédito de política, la estructura de liquidez y los riesgos geopolíticos. La experiencia histórica muestra que cuando los "activos de ayuda" en sí mismos se convierten en una fuente de riesgo, el mercado a menudo necesita despejar de manera más vigorosa para reconstruir el equilibrio. En el próximo mes, los inversores deben centrarse en el ajuste del Plan de emisión de bonos del Tesoro de EE. UU. Y la capital de la Reserva FederalLos cambios en el balance y el flujo de fondos soberanos determinarán si el rendimiento del Tesoro de los Estados Unidos alcanzará su punto máximo en etapas o xm-forex.comenzará un nuevo ciclo "empinado con los osos".
El contenido anterior se trata de "[XM ForEx]: ¡los activos de haven seguros fallan! ¿La pluma de los bonos estadounidenses obligará a la Fed a reducir las tasas de interés con urgencia?", Que fue cuidadosamente xm-forex.compilada y editada por el editor de XM Forex. ¡Espero que sea útil para sus transacciones! ¡Gracias por el apoyo!
Solo los fuertes saben cómo luchar; Los débiles no están calificados para fallar, sino que nacen para ser conquistados. ¡Avanza para aprender el próximo artículo!
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