Die Zinssenkungserwartungen nehmen weiter zu und der US-Dollar-Index steht unter Druck und fällt

Im asiatischen Handel schwankte der US-Dollar-Index am Montag um 99,41. Vor dem Hintergrund steigender Erwartungen einer Zinssenkung durch die Federal Reserve schwächte sich der US-Dollar letzte Woche stark ab und verzeichnete die schlechteste wöchentliche Performance seit dem 21. Juli. Schwache US-Wirtschaftsdaten veranlassten Händler, ihre Wetten zu erhöhen, dass die Federal Reserve kurz vor dem Beginn eines Zinssenkungszyklus steht. Der US-Dollar-Index fiel letzte Woche um 0,61 %. Dieser Rückgang war hauptsächlich auf die zunehmenden Markterwartungen hinsichtlich einer Änderung der Geldpolitik der Federal Reserve zurückzuführen. Mit Beginn der Ruhephase der Fed hat sich die Aufmerksamkeit des Marktes vollständig auf die Zinssitzung im Dezember gerichtet und die Entwicklung des US-Dollars wird weiterhin von der Erwartung von Zinssenkungen dominiert werden.

Analyse wichtiger Währungstrends

U.S. Dollar: Zum Zeitpunkt der Drucklegung liegt der US-Dollar-Index bei etwa 99,41. Letzte Woche fiel der US-Dollar-Index um 0,69 %, der stärkste wöchentliche Rückgang seit dem 21. Juli. Die Dynamik resultiert direkt aus Marktwetten auf Zinssenkungen der Federal Reserve, die normalerweise die Attraktivität des Dollars schwächen. Schwache Beschäftigungsdaten haben diese Erwartungen weiter angeheizt, obwohl die Bedenken hinsichtlich der Inflation innerhalb der Fed bestehen bleiben. Aus einer technischen Analyse geht hervor, dass das allgemeine Marktmuster weiterhin auf die Short-Seite ausgerichtet sein wird, solange der US-Dollar-Index unter dem Widerstandsband bleibt, das sich aus dem gleitenden 200-Tage-Durchschnitt und dem kurzfristigen Pivot-Level zusammensetzt. Wenn das wichtige Unterstützungsniveau des nachfolgenden gleitenden 50-Tage-Durchschnitts effektiv verloren geht und der Markt mit dem Anstieg des Handelsvolumens kooperiert, könnte der Verkaufsdruck auf den US-Dollar-Index weiter zunehmen und der Abwärtsraum könnte sich allmählich öffnen.

Euro: Zum Zeitpunkt der Drucklegung pendelt EUR/USD um 1,1603. Da der US-Markt letzte Woche wegen Thanksgiving geschlossen war, stieg der EUR/USD wurde am Donnerstag mit geringerer Liquidität gehandelt und blieb insgesamt flach. Dennoch hielt die Erwartung, dass die Federal Reserve die Kreditkosten senken könnte, den Dollar unter Druck, und es wurde erwartet, dass der Euro die Woche mit Gewinnen beenden würde. Technisch gesehen handelt EUR/USD seitwärts, wobei es den Käufern nicht gelingt, die Marke von 1,1600 entscheidend zu durchbrechen und seine Gewinne in der Nähe der einfachen gleitenden 50- und 100-Tage-Durchschnitte (SMA) bei 1,1620/1,1646 auszuweiten. Der Relative Strength Index (RSI) zeigt, dass die Dynamik weiterhin leicht zinsbullisch ist, der Indikator jedoch abgeflacht ist, was darauf hindeutet, dass sich die Konsolidierung in naher Zukunft fortsetzen könnte. Wenn er den Schnittpunkt der einfachen gleitenden 50-Tage- und 100-Tage-Durchschnitte durchbricht, liegt er bei 1,1650. Sobald es durchbricht, wird es Raum schaffen, um 1,1700 herauszufordern. Auf der anderen Seite würde ein Durchbruch unter 1,1550 die Tür zu 1,1500 öffnen. Eine weitere Schwäche würde das Tief vom 5. November bei 1,1468 offenlegen, gefolgt vom 200-Tage-SMA nahe 1,1426.

Pfund Sterling: Zum Zeitpunkt der Drucklegung pendelt GBP/USD um 1,3231. Das GBP stieg letzte Woche um 1,09 % und verzeichnete damit die beste wöchentliche Performance seit Anfang August. Die Zuwächse sind größtenteils auf den Haushaltsplan von Bundeskanzler Reeves zurückzuführen, der zusätzliche Sozialausgaben durch eine Anhebung der Steuern auf den höchsten Stand seit dem Zweiten Weltkrieg finanzieren wird. Technisch gesehen stößt das Paar beim gleitenden 50-Tage-Durchschnitt bei 1,3285 auf Widerstand und bleibt unter der Ichimoku-Wolke. Basierend auf einer umfassenden Einschätzung wird GBP/USD wahrscheinlich ein rückläufiges Muster beibehalten, wobei das ursprüngliche Ziel auf die psychologische Marke von 1,3100 hinweist; Wenn der Supertrend-Indikator grün wird, könnte weiteres Aufwärtspotenzial bestätigt werden.

Zusammenfassung der Devisenmarktnachrichten

1. In der neuen Kontaktrunde zwischen den USA, Russland und der Ukraine gibt es immer noch gravierende Meinungsverschiedenheiten in vielen Kernfragen.

Der russische Präsident Putin sagte am 27., dass die US-Delegation nächste Woche Moskau besuchen werde. Am selben Tag sagte der ukrainische Präsident Selenskyj auch, dass die ukrainische und die amerikanische Delegation noch in dieser Woche Gespräche führen werden. Eine neue Runde von Kontakten zwischen den USA, Russland und der Ukraine steht unmittelbar bevor. Der von den Vereinigten Staaten vorgeschlagene Friedensplan für die Ukraine hat viele Anpassungsrunden durchlaufen, die Details sind jedoch unklar. Russland und die Ukraine haben in vielen Kernfragen immer noch gravierende Differenzen. Von den ursprünglich vorgeschlagenen „28 Punkten“ über die „19 Punkte“ nach den Gesprächen zwischen den USA und der Ukraine bis hin zu den „22 Punkten“, die kürzlich von US-Präsident Trump vorgeschlagen wurden, hat sich der „Friedensplan“ immer wieder geändert, und die Streichungen und Änderungen in den Bedingungen wurden nicht bekannt gegeben. Russland und die Ukraine haben große Differenzen in drei Hauptfragen: Es ist schwierig, eine Einigung in der Territorialfrage zu erzielen, die Ukraine muss „dem Vertrag beitreten“ und Russland muss dies verhindern, und die Obergrenze der ukrainischen Militärstärke von 600.000 ist für Russland schwer zu akzeptieren.

2. Die japanische Regierung plant die Emission zusätzlicher Staatsanleihen im Wert von mehr als 11 Billionen Yen

Die japanische Regierung plant die Emission zusätzlicher Staatsanleihen in großem UmfangStaatsanleihen zur Finanzierung einer neuen Runde wirtschaftlicher Anreize. Laut einem Bericht der Japan Broadcasting Association von heute (27. November) wird die japanische Regierung weitere 11,7 Billionen Yen oder rund 529,9 Milliarden Yuan an Staatsanleihen ausgeben, um die Ausgabenlücke zu schließen, die durch die in der vergangenen Woche angekündigten groß angelegten wirtschaftlichen Gegenmaßnahmen entstanden ist. Einige Analysten von Goldman Sachs wiesen darauf hin, dass die konjunkturfördernde Wirkung dieses groß angelegten Konjunkturprogramms möglicherweise „viel geringer ausfällt als erwartet“. Die Bank of America warnte davor, dass Japans Konjunkturpakete in diesem Jahr viel umfangreicher ausfallen als im letzten Jahr, wodurch das japanische Haushaltsdefizit im Jahr 2026 stark gefährdet ist, sich erneut auszuweiten. Der Internationale Währungsfonds prognostiziert auch, dass sich Japans Haushaltsdefizit im Jahr 2026 weiter verschlimmern wird.

3. Der gemäßigte Ton der Federal Reserve dominiert

Die aktuellen Schwankungen des Pfund/Dollar-Wechselkurses werden größtenteils durch die kombinierten Auswirkungen der US-Wirtschaftsdaten, der politischen Leitlinien der Fed und Änderungen in den Führungserwartungen beeinflusst. Obwohl sich der US-Dollar von einem Wochentief leicht erholte, was dazu führte, dass GBP/USD im frühen europäischen Handel eine Schwäche im Bereich von 1,3265 bis 1,3270 zeigte, handelt es sich bei dieser Erholung des US-Dollars eher um eine technische Korrektur und es ist schwierig, eine Trendstärke zu bilden. Die zurückhaltende Haltung der Federal Reserve stellt eine zentrale Unterdrückung dar. Die jüngsten Wirtschaftsdaten in den Vereinigten Staaten zeigen einen gemischten Trend, haben jedoch die Kernerwartungen des Marktes hinsichtlich einer Zinssenkung der Federal Reserve im Dezember nicht erschüttert. Einerseits entsprach der Erzeugerpreisindex den Erwartungen und sendete ein positives Signal für eine Abschwächung der Inflation; Das Wachstum der Einzelhandelsumsätze fiel im September geringer aus als erwartet, was frühere optimistische Daten teilweise zunichte machte – die Auftragseingänge für langlebige Konsumgüter stiegen im September um 0,5 % und übertrafen damit die Erwartungen, und die Zahl der Erstanträge auf Arbeitslosenunterstützung fiel in der Woche bis zum 22. November auf ein Siebenmonatstief. Das CMEFedWatch-Tool zeigt, dass die aktuelle Markterwartung, dass die Wahrscheinlichkeit einer Zinssenkung im Dezember 84,9 % erreicht hat. Diese Erwartung hemmt direkt die Aufwertung des US-Dollars.

Mögliche Veränderungen in der Führung der Federal Reserve werden langfristige Auswirkungen haben und den Spielraum für eine Erholung des Dollars weiter einschränken. Kevin Hassett, Direktor des National Economic Council des Weißen Hauses, ein enger Verbündeter von Trump, gilt als Favorit für die Nachfolge des Vorsitzenden der Federal Reserve. Der Markt geht allgemein davon aus, dass er seine Forderung nach einer starken Zinssenkung nach seinem Amtsantritt umsetzen wird, was die Attraktivität des US-Dollars als sicherer Hafen deutlich geschwächt hat. Gleichzeitig hat der allgemeine Optimismus am Markt in Verbindung mit der Spekulation, dass der Vorsitzende der US-Notenbank Powell ersetzt werden könnte, einen Widerstand gegen den Aufwärtstrend des US-Dollars geschaffen und eine grundlegende Unterstützung für den GBP/USD-Wechselkurs geschaffen.

4. Reeves‘ Steuererhöhungspolitik

Die britische Finanzministerin Rachel Reeves kündigte am 26. November den Herbsthaushalt 2025 an. Mit „stabilisierenden Erwartungen“ als Hauptlinie setzte sie den Weg sowohl der Steuererhöhungen als auch der Ausgabenausweitung fort und versuchte, ein Gleichgewicht zwischen Haushaltsgleichgewicht und politischer Stabilität zu finden. Die aufsehenerregendste Anpassung in diesem Haushalt besteht darin, die Wirtschaftswachstumsprognose für 2025 von zuvor 1 % auf 1,5 % anzuheben. In seiner Rede kündigte Reeves eine Steuererhöhung für alle Menschen an, mit einer Gesamtsteuererhöhung von rund 40 Milliarden Pfund. Dieser Schritt förderte die Erholung des Pfund/Dollar-Wechselkurses. Die neuen Steuereinnahmen werden hauptsächlich dazu verwendet, die Sozialausgaben zu erhöhen und haushaltspolitischen Spielraum für die Bewältigung künftiger wirtschaftlicher Schocks zu schaffen.

DiesmalDie steuerlichen Maßnahmen umfassen Bereiche wie Vermieter (die Steuerlast kann auf Mieter abgewälzt werden), Dividenden und Luxusimmobilien. Analysten wiesen darauf hin, dass Steuererhöhungen das Wirtschaftswachstum verlangsamen und die Gefahr von Kapitalabflüssen auslösen könnten. Trotz der oben genannten Bedenken steigerte die Aussage von Reeves dennoch die Wertentwicklung britischer Vermögenswerte: Die Rendite 10-jähriger britischer Staatsanleihen fiel vom Wochenhoch von 4,629 % auf 4,42 %, und der FTSE 100-Index stieg um 0,85 %. Einer der Hauptgründe für die Stärke der britischen Vermögenswerte ist, dass die meisten größeren Steuererhöhungen auf die Zeit nach den nächsten Parlamentswahlen verschoben werden (die Parlamentswahlen müssen spätestens im Sommer 2029 stattfinden), was kurzfristig keine direkten Auswirkungen auf die Wirtschaft haben wird.

5. Neuer britischer Haushalt: Die Inflationserwartungen wurden leicht nach unten korrigiert, und der Zinssenkungsspielraum der Bank of England unterliegt weiterhin mehreren Einschränkungen.

Das britische Finanzministerium hat am Mittwoch offiziell den neuesten Haushaltsplan für 2025 bekannt gegeben, dessen Kern „Steuererhöhung, Open Source + Preiskontrolle“ ist ebnen der Bank of England (BoE) den Weg, ihre Geldpolitik anzupassen und dadurch die Zinsbelastung der Staatsschulden zu verringern. Viele Experten aus etablierten Wirtschaftsinstitutionen äußerten sich jedoch nach Bekanntgabe des Plans intensiv und wiesen darauf hin, dass einige der Maßnahmen im Haushalt zwar kurzfristig die Inflation moderat dämpfen können, langfristig jedoch schwierig sein wird, den strukturellen Widerspruch steigender Preise grundsätzlich zu lösen. Der Zinssenkungsprozess der Bank of England wird weiterhin mit zahlreichen Einschränkungen konfrontiert sein, was eine wesentliche Beschleunigung erschweren wird.

Institutionelle Ansichten

1. Capital Economics: Japanische Arbeitsmarktdaten und der VPI von Tokio stärken die Grundlage für eine Zinserhöhung durch die Zentralbank

Marcel Thiriant, Japan-Experte bei Capital Economics, wies darauf hin, dass die neuesten Daten zeigen, dass der japanische Arbeitsmarkt weiterhin angespannt ist und die Kerninflationsrate ohne frische Lebensmittel und Energie voraussichtlich über 3 % bleiben wird. Die Bank of Japan dürfte den Zinserhöhungszyklus in den nächsten Monaten wieder aufnehmen. Obwohl sich das Beschäftigungswachstum im Oktober gegenüber dem Vorjahr beschleunigte, hielt die gleichzeitige Ausweitung der Erwerbsbevölkerung die Arbeitslosenquote stabil. Tiriante fügte hinzu, dass die jüngste Tankan-Umfrage der Zentralbank gezeigt habe, dass der Arbeitskräftemangel weiterhin auf dem schlimmsten Stand seit Anfang der 1990er Jahre sei. Obwohl die Abschaffung von Versorgungssubventionen und Benzinzuschlägen die Gesamtinflation Anfang nächsten Jahres auf unter 2 % drücken könnte, geht Tiriant davon aus, dass die Kerninflation, die frische Lebensmittel und Energie ausschließt, langsam zurückgehen wird. Insgesamt sind die Voraussetzungen für die Umsetzung einer restriktiven Geldpolitik weiterhin gegeben.

2. Institutionen: Der US-Dollar könnte im Jahr 2026 aufgrund der Zinssenkungen der Federal Reserve fallen.

Pictet Asset Management-Stratege Luca Paolini sagte, dass der US-Dollar im nächsten Jahr mit einer neuen Schwächephase konfrontiert sein wird, da sich das Wirtschaftswachstum verlangsamt, um den Weg für weitere Zinssenkungen durch die Federal Reserve zu ebnen. Er stellte fest, dass sich die Zinsdifferenzen beim US-Dollar deutlich verringern. „Wir gehen davon aus, dass die US-Wirtschaft etwas schwächer wird, wodurch der Inflationsdruck langsam nachlassen wird.“ Relativ gesehen dürfte sich das Wirtschaftswachstum in anderen Teilen der Welt, insbesondere in Europa und Japan, verbessern. Darüber hinaus bleiben die Bewertungen des US-Dollars hoch. Pictet geht davon aus, dass der US-Dollar-Index bis Ende 2026 steigen wirdEr fiel von etwa 99,55 zuvor auf 95.

3. JPMorgan: Der britische Haushalt verringert die Unsicherheit, wird aber die Aussichten für Staatsanleihen nicht ändern.

Der Leiter der europäischen Zinsstrategieforschung bei JPMorgan Chase sagte am Donnerstag, dass der britische Steuererhöhungshaushalt die kurzfristige Unsicherheit verringert hat, aber die Erwartungen der Bank an einen Anstieg der Staatsanleiherenditen im nächsten Jahr nicht ändern wird. FrancisDiamond sagte: „Die kurzfristige Unsicherheit rund um den Haushalt und die möglichen Auswirkungen des Haushalts auf den britischen Staatsanleihenmarkt wurde beseitigt, weil es mehr Spielraum gibt.“ Er sagte auch: „Mittelfristig denke ich, dass es immer ein schwieriges Problem gibt … Angesichts der bevorstehenden Wahlen 2029 bestehen immer noch Zweifel, ob diese Steuererhöhungen die erwarteten Ziele erreichen können.“ Derzeit begrüßen die Anleger, dass Reeves mehr politischen Spielraum lässt, warnten aber auch davor, dass Unsicherheit über das Ergebnis des Haushalts bestehe – da die meisten Steuererhöhungen eher später als kurzfristig wirksam würden. Diamond sagte, die Steuererhöhungen im Haushalt hätten nichts an seiner Ansicht geändert, dass die Bank of England die Zinssätze bis Juni nächsten Jahres noch dreimal senken werde, bevor sie den Leitzins unverändert bei 3,25 % belasse. Darüber hinaus geht er weiterhin davon aus, dass die Rendite 10-jähriger britischer Staatsanleihen bis Ende 2026 von derzeit knapp 4,50 % auf 4,75 % steigen wird.

Im obigen Inhalt geht es um „[XM Foreign Exchange Decision Analysis]: Die Erwartungen an Zinssenkungen steigen weiter und der US-Dollar-Index steht unter Druck, zu fallen.“ Es wurde vom Herausgeber von XM Foreign Exchange sorgfältig zusammengestellt und bearbeitet. Ich hoffe, dass es für Ihren Handel hilfreich sein wird! Danke für die Unterstützung!

Nachdem man etwas getan hat, wird es immer Erfahrungen und gewonnene Erkenntnisse geben. Um zukünftige Arbeiten zu erleichtern, müssen die Erfahrungen und Lehren vergangener Arbeiten analysiert, recherchiert, zusammengefasst, konzentriert und auf theoretischer Ebene verstanden werden.